资本市场公推伊利股份

在资本市场整体低迷的大背景下，要找到各方均认可的牛股是件十分困难的事。伊利股份（600887）是有限的几个例外。在4月29日伊利发布完2013年年报，带动股价飘红后，相关的证券研究机构并没有表述类似“利好出尽”等说辞，反而纷纷重申“买入”、“强烈推荐”，一致给予高评级。

究其原因，在于各方认为伊利股份已经具备业绩长期增长的能力，拥有广阔的成长前景。也就是说，2013年的靓丽成绩仅是前奏。分析师们普遍采用与年报同时发布的一季度业绩证明这一观点。在13年整体已经取得高利润增长的前提下，伊利14年一季度不仅延续了高增长的态势，而且利润率进一步攀升，净利润增幅翻番，大幅超过市场30-40%增长的预期。在资本市场看来，伊利已经建立起持续增长的运营模式，随后业绩特别是净利润方面，有望取得加速增长。

分析师的观点支撑主要来自于以下两个方面：

1、伊利的业绩增长是高端产品比重持续提升与费用率不断下降叠加所致

伊利产品结构升级超过市场普遍预期，在2013年奶源大幅上涨的大环境里，伊利费用控制得到很好控制，使得销售费用率和管理费用率同比下滑，从而实现毛利率提升。数据显示，14年一季度，伊利毛利率达到34.1%，同比又上升1.7个百分点，销售费用率为20.8%，同比则下降1.2个百分点。

2、行业景气指数不断上升为伊利创造良好环境

据中经乳制品产业景气指数显示，2014年一季度，景气指数为97.5，比去年四季度上升0.4点，这表明，消费需求有所回暖，各项指标稳中向好。业内人士认为，伊利多产品线同时发力，特别在奶粉业务政策落地的2014年，行业进入新一轮上升空间，增速有望提升，基金经理自然认为作为行业龙头的伊利股份将直接受益。

由此，资本市场已经预测，伊利二季度收入增速还将快于一季度，不仅因为二季度原奶供应将明显恢复，而且伊利二季度新品布局会更多，进口金典、进口培兰等陆续上市，加之去年四季度上市的安慕希和香蕉奶经过旺季的试点，目前供不应求，随着产能投放扩大，二季度也会逐步推向全国重点市场。

2014年，大消费领域已经成为众多基金经理看好的投资机会，而伊利已经发展成为奶源、产品、品牌、终端俱佳的乳制品龙头，未来公司盈利能力提升以及业务拓展有较大空间。在眼下牛股难寻的资本市场，对基金经理们来说，最重要的是从长远获得收益。如此来看，伊利受青睐也就很好理解了。