金发拉比财务费用常年为负 上市动机遭疑

“六一”将至，金发拉比妇婴童用品股份有限公司（下称“金发拉比”）等待2年后，终于赶在这个美好时节提交招股书拟完成其上市大计。

此次，金发拉比拟于深交所中小板上市，发行不超过1700万股，募集资金3.97亿元，其中2.25亿元用于营销网络建设，1.5亿元用于补充流动资金，2148.1万元用于信息化建设项目。

资料显示，金发拉比创始于1996年，专注于0-3岁婴幼儿非食品类综合消费品的研发、生产和销售，主要产品为婴幼儿服饰及日用品等，旗下拥有“拉比”、“下一代”、“贝比拉比”等自主品牌。其实际控制人林浩亮、林若文夫妇，合计直接持股4090万股，占公司总股本的80.20％。

与大多数IPO企业等待上市融资解资金饥渴不同的是，金发拉比无论是从现金流还是资产负债率，还是财务费用方面都堪称佼佼者，其真实上市目的引人遐想。

财务数据显示， 2011年-2013年，金发拉比经营活动产生的现金流净额分别为4782.40万元、4968.40万元及5881.27万元，累计实现经营活动现金净流量1.56亿；各期内现金及现金等价物净增加额分别为3194.08 万元、2474.69 万元、3753.90 万元，累计净增加额为9422.67万元。

经营现金流良好，而且还没有银行借贷，3年来金发拉比财务费用分别为-76.57万元、-182.57万元和-280.75万元。不仅没有财务费用，还有不小的利息收入。

此外，财务杠杆也很低，2011年-2013年，金发拉比资产负债率分别为22％、20.14％及18.34％，负债率逐年降低，较已上市公司也处于较低水平。

金发拉比表示，目前现金流情况较好，基本能够满足公司正常的经营和发展需要。

令人不解的是，金发拉比不缺钱，而此次募集资金还要补充流动资金1.5亿元，募投项目中也没有扩产能，只是大部分用于营销网络建设，销售渠道的拓宽无疑会让经营现金流更加充沛。

业内人士指出，企业上市好处有很多，可以低成本融资、扩大知名度、拓展客户、股东套现等等。金发拉比并不缺钱，上市或许为了扩大知名度、实际控制人实现财富增值目的。

事实上，如果上市顺利的话，实际控制人林浩亮、林若文夫妇账面财富足以让很多拟上市公司“艳羡”。

金发拉比2013年每股收益1.71元，如果按照中小板平均31倍市盈率来估算，金发拉比的发行股价或达52.7元。上市后林浩亮、林若文合计持有的4090万股，其账面财富或将高达21.55亿元。

不仅如此，金发拉比众高管也将参与到此次财富盛宴中。

前十大股东中，林浩茂（林浩亮之兄弟）现任公司仓储部经理，持有公司4.71％的股份，上市后账面财富可达1.26亿元。

财务总监陈迅、董事会秘书贝旭、副总经理孙豫、郭一武分别持有1.18％股份，上市后账面财富分别达3162万。