迪士尼运营收入下降 香港迪士尼乐园拖后腿

近日，美国华特迪士尼公司发布其截至10月1日的第四季度财报及2016年报。报告显示，迪士尼第四季度营收为131.42亿美元(897.5亿人民币)，同比下降3%；全年营收为556.32亿美元(3782.9亿人民币)，同比增长6%。

财报显示，第四季度迪士尼的主题公园和度假村运营收入下降5%至6.99亿美元，主要是因为国际业务营收减少，而国际业务营收减少的原因是巴黎迪士尼乐园和香港迪士尼乐园游客人数减少。其中，香港迪士尼运营收入减少的原因是游客人数减少造成的。

这已不是香港迪士尼首次“拖后腿”。根据公开资料显示，从2005年首次开园至2011年的7年间，虽然游客及消费收入都逐年上升，但香港迪士尼却年年亏损，直到2012年才开始实现盈利。

然而，好景并不长。根据迪士尼财报显示，2015财年香港迪士尼业务收入为51.14亿港元(45亿人民币)，净亏损1.48亿港元(1.3亿人民币)。同期的入场游客人数也由750万降至680万，减少了约9.3%。其中内地游客占比由48%降至41%，香港本地游客比例为39%、园内的酒店整体入住率仅为79%，同比下降14%。

而上海迪士尼的业绩却与香港迪士尼的落寞形成鲜明对比，华特迪士尼公布的数据显示，上海迪士尼开园前四个月游客已突破400万，开园后第一个完整季度的营收达55亿美元。迪士尼CFO 表示：“上海迪士尼有望在2017财年‘更接近实现盈亏平衡’。”

本是一母同胞，但显然香港迪士尼与上海迪士尼的差距正在扩大。上海社会科学院旅游研究中心特约研究员赵焕焱在接受中国商报记者采访时表示：“香港迪士尼内地游客的比例大，香港迪士尼游客的流失与内地游客比例下降幅度大有着直接关系。”而香港迪士尼仍需要大量的内地游客才能维持其庞大的运营。

中国商报记者了解到，香港迪士尼占地面积为1.26平方公里，与占地7平方公里的上海迪士尼相差3倍多，而在票价方面，中国商报记者发现，上海迪士尼乐园日常票价为379元人民币，与香港迪士尼日常票价相比低了82元。中国旅游院副研究员杨彦锋指出，香港迪士尼还出现了产品和服务老化的问题，再加之上海的地理区位优势，香港迪士尼在游客数量上的“惨败”并非偶然。

“除了上海迪士尼的冲击，同时广东省的其他旅游项目包括华侨城集团、长隆集团等旗下项目，也分流了许多游客。”赵焕焱坦言。伴随着内地主题乐园市场的日渐成熟、国际体量的竞争对手先后入驻中国，香港迪士尼缺乏核心竞争力已成为事实。

经营模式没有占据主导地位也是香港迪士尼走向没落的导火索之一。公开资料显示，香港和上海迪士尼皆属于合资模式，而在香港迪士尼乐园的合资模式下，管理公司100%由美方独资，经营管理也由美方完全掌控，特区政府的盈利部分只基于门票收益。而上海迪士尼乐园的管理公司则由中美双方合资，迪士尼持股70%，上海申迪集团持股30%。

在此情况下，平安证券分析师缴文超认为，香港迪士尼相当依赖门票收入，整体门票占游园消费的50%左右。此外，其版权费较高的现实情况也拉高了成本。

在上海迪士尼开园之前，香港迪士尼乐园行政总裁金民豪曾称，香港迪士尼有自己的好处，要对自己有信心。然而在今年3月，金民豪却突然离职，投入“敌营”万达集团怀抱，香港迪士尼的窘境可见一斑。