伊利股份：产业链协调发展优势明显

【亲贝网 消息】三聚氰胺事件以来成为复苏最快全性乳企重视原奶安全、注重奶源建设支撑快速复苏以及进步提高份额重要原因目前在奶源建设方面坚持自有奶场、奶联社、合作奶场等种形式并进为后续发展提供坚实奶源基础。

乳制品经历前高速粗放式增长后段时内将以修复产业链为发展主线未来注重奶源建设、产业链协调发展能力强企业将获得长竞争优势伊份内最早关注奶源建设资源型企业同时其生产规模和创新能力都处领先将充分受益于进步复苏和发展

聚氰胺事件以来成为复苏最快全性乳企重视原奶安全、注重奶源建设支撑快速复苏以及进步提高份额重要原因目前在奶源建设方面坚持自有奶场、奶联社、合作奶场等种形式并进为后续发展提供坚实奶源基础

伊份产业链协调发展优势明显

公司市场营销能力以及产品开发创新能力也是其核心竞争力的重要组成部分。近年来公司在这两个方面的综合实力已经有重大提升，与此对应的是公司品牌价值连续7年居行业第一。

此外，公司适时扩张产能，进一步完善全国布局。公司产能扩张涵盖奶粉、酸奶和UHT奶，产品结构多元化有助于找到新的业务增长点和分散产品过于单一风险。公司配方奶粉业务经过一段时期的市场培育和营销力度，已经占据较好的市场地位。

基于公司长期竞争优势，我们以2011年36倍市盈率估值，目标价格49.32元，首次给予“买入”的投资评级。<span style="color: #333333; font-size: 13px">(中银国际 刘都)

伊利上半年主营业务收入近147亿元

不断优化的产品结构为伊利营业收入的增长带来了更多动力，也为企业实现可持续发展打下了坚实的基础。

日前，伊利股份发布了2010年半年度报告。报告显示，伊利股份2010年上半年的主营业务收入达到146.93亿元，较去年同期增长20.27％；净利润3.45亿元，同比增长35.58％

　　伊利毛利率同行业平均比较

有关专家说，中国乳业行业规模增速不快，伊利上半年业绩增长主要动力来自于结构不断优化，特别是高端奶给企业带来高利润的增长点。

伊利早在2007年完成了产品结构调整和升级，液态奶、酸奶、奶粉等全线产品呈现稳健增长态势，而营养舒化奶、畅轻等高附加值、高科技含量产品占据其整个产品线的40％。正是整个产品线均衡发展的模式更为其实现可持续发展提供了坚实支撑。据预测，至间伊份润均复合增长达30％。

伊集团执行总裁张剑秋表示，在未来发展中，伊利得项目将不再局限于液奶，而会更投向奶粉、酸奶、奶酪、高端冷饮等高科技含量、高附加值产品。

记者在采访中了解到，为了支持高附加值产品的生产，伊利也在不断加快奶源基地建设步伐。据透露伊利集团自2006年开始逐步推进“五年三步走”发展战略规划，即2006至2007年，完善下游产销布局；2007至2009年，打造黄金奶源基地；2009至2010年，建设“奶源中转枢纽”，使产业链更加畅通。

有关资料显示，目前，伊利集团通过“定制式”投资，实现了产能布局与产品结构的双重升级；通过实施“织网计划”，实现“纵贯南北、辐射东西”的全国性布局，通过天津、阜新等“奶源输出枢纽”建立的，强化了优势奶源的储备能力，为使更快地输送和辐射到全国市场打下了坚实基础。

今年上半年，“世博”与“创新”是伊利集团两大主要关键词。数据显示，受益于世博效应的拉动，伊利仅在华东市场，主要产品销售收入同比增长率达到30％以上。与此同时，伊利旗下的多款高科技含量、高附加值的产品在上半年也受到了消费者的青睐。其中，上半年度刚获际乳业最高奖项“IDF国际创新大奖”的伊利畅轻酸奶，成为伊利上半年表现最亮丽的单品之一。

有关专家分析认为，从世博营销策略和效果来看，伊利集团下半年在营业收入和竞争力等方面还将会有新的突破。

“世博带给伊利得不仅仅是业绩的增长、品牌价值的提升更重要的是内在管理体系的锻造”伊集团董事长潘刚表示。

据介绍，为实现持续发展伊利集团提出了一种用企业的经营思路引领推动行业共治发展战略，即构建“绿产业链”：由领军企业向整个行业延伸绿色理念，确立绿色标准，生产绿色产品，实现全行业的绿色可持续发展。作为“绿链”模式的倡导者和践行者，伊借势世博提前布局，率先拉开了低碳经济的大幕。

“中国乳业是一个漫长得链条。从绿色生产到绿色消费再到绿色发展，构建绿色产业链，才能确保优质的产品，进而推动健康的生活”。潘刚表示。

伊利落子张北夯实行业第一地位

前不久，中国第一大乳企伊利集团再次依据其“五年三步走规划”发展战略，落子河北省张北县，这一项目建成后，可达到日生产液态奶产品1200吨的产量，预计年产将达到27万吨的规模。这是今年伊利在天津、辽宁阜新、浙江金华、黑龙江杜尔伯特、宁夏吴忠等地投资之后的再一次产能布局。多项大规模的投资，不仅为当地经济发展做出了贡献，同时也彰显了伊利作为中国第一大乳企的实力。

据悉，今年上半年，伊利股份实现收入148亿，同比增长20%，净利润3.4亿，同比增长36%，以行业第一的身份持续领跑中国乳企。业内人士评断：作为中国唯一一家符合世博标准、为世博提供乳制品的企业，随着世博效应的全面显效，伊利三季报乃至全年财报都预计有良好表现，其行业第一的身份也将进一步得到夯实。

作为伊利集团在河北地区的重要生产基地，该项目的落成及后续产能的逐步释放值得期待。据伊利集团相关负责人介绍，这一项目预计年销售收入将达18亿元，年创税6000万元。同时，该项目还将为当地提供千余个就业岗位，其中项目一期计划用工人数为600人，二期用工人数为400人，总用工人数约1000人并持续带动物流、包装等其他相关产业的发展。

早在几年前，张北县所在的张家口市就确定了经济发展思路：不仅要依托、巧妙用好“京津冀经济圈”，还要依托“晋冀蒙经济圈”，同时依靠这两个“圈”，构建跨越式发展的战略平台。此次伊利集团在张北建立的超高温灭菌奶项目，极大地推进了张北地区快速融入京津冀、晋冀蒙经济圈的进程，是进一步发挥地区奶源优势，促进张北地区乃至河北省经济腾飞的重大举措。

在启动仪式上，张家口市委相关领导指出，要“构建以龙头企业带动、标准化支撑、知名品牌引领的现代乳业体系，加速河北乳业产业提质升级，实现将张北打造成全国最大的高端奶生产基地为目标。张家口市委领导对伊利集团“超高温灭菌奶项目”给予了高度评价，称“伊利的到来，可谓恰逢其时”。

谈到与张北县的合作，伊利集团相关负责人表示：首先，张北是河北省乃至华北地区重要的农牧业基地，地处伊利三大黄金奶源带之一的锡林郭勒大草原延伸地带，有着不可替代的奶源优势。其次，本次张北投资，是伊利“五年规划三步走”的重要组成部分。此次投资将进一步打通上、下游之间通路，从而实现产业链上、中、下游的平衡稳健发展。有了这样的“天时与地利”，合作前景十分可观。

对伊利集团而言，“人和”的因素更令人欣喜：今年上半年，伊利以主营收入146.93亿元的成绩继续领跑中国乳业；一周之前，伊利集团再次与中国奥委会签约，以连续8年唯一专用乳制品、中国奥委会合作伙伴的身份助力中国体育代表团备战奥运会这一世界顶级赛事。“这次与张北县的合作，将会给伊利带来新的机遇，张北的乳业发展目标，与伊利的远景规划高度一致，这给双方合作提供了足够的空间。”伊利集团张剑秋表示。