新股申购：贝因美(002570)发行价42.00元/股

公司是三聚氰胺事件中少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌奶粉企业之一。公司主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。通过持续研发、制造、销售科学、安全的婴幼儿食品，以及提供温馨、专业、亲切的母婴服务，发行人已成为婴幼儿食品领域的领导品牌之一。公司被中国质量信用评价中心评定为AAA级中国质量信用企业；被列入国家儿童食品行业食品安全信用体系试点企业；公司获中国食品工业协会颁发的“2007-2008年度中国食品工业质量效益奖”。

机构预测：预测公司2011-2013年的销售收入将分别实现增长18.9%、19.0%和19.1%,摊薄后的EPS分别为1.23、1.51、1.89元。目前A股食品饮料行业上市公司2011年的PE水平约为30-35倍,结合乳业公司伊利、光明的估值,给予2011年(EPS=1.23)30-35倍PE,对应36.90-43.05元作为建议询价区间。考虑到上市首日存在一定的溢价,参照近一个月中小板上市公司首日的价格区间44.21-51.58元,约为2011年35-42倍的PE。

风险提示:激烈的市场竞争和食品安全问题。