花167亿美元喝奶粉 杜蕾斯母公司欲收购美赞臣

花167亿美元“喝”奶粉

全球第三大婴儿食品制造商美赞臣在经历达能、雀巢的抢购之后，又传出新的买家。《华尔街日报》报道称，利洁时集团正与美赞臣谈判收购一事。

报道中指出，利洁时收购美赞臣的总额约为167亿美元，将以现金和发行债券的形式支付。对利洁时而言，这笔交易可能会成为其收购史上最大的一笔。利洁时方面透露，两家公司目前协商以每股90美元的价格支付现金，该价格是美赞臣周三收盘价的29%溢价。截至美国时间2月1日收盘时，美赞臣的总市值为128.4亿美元。

美赞臣方面则强调，目前双方的协议并未达成，也不保证双方的协商会最终导致任何交易。公司无意就此事再作评论，除非达成正式协议或谈判终止。此外，美赞臣还表示，仍将继续为股东、员工、消费者等实现最大价值。

“麻烦”缠身的收购双方

有数据显示，美赞臣占全球婴儿食品10%的市场份额，继雀巢和达能之后位列第三。但在2015年，美赞臣销售成绩下滑了2%，官方解释是因为中国市场的价格战和奶粉通路的转变所导致。

也有分析认为，业绩下滑或与美赞臣此前的“行贿案”有关。2013年，美赞臣因涉嫌在中国医药渠道贿赂医生而遭美国证监会“反腐败”调查。2015年7月，美国证监会宣布，美赞臣将支付1203万美元以和解有关其在华行贿的民事指控。

据公开数据显示，美赞臣在2012年及2013年，分别以12.3%和14.3%的市场份额位居中国市场首位。但在2014年底，美赞臣就被惠氏超越。

再来看利洁时方面，近年来也频受负面新闻困扰。2011年韩国多人因肺病死亡，韩国政府于2013年至2015年的两次调查认定，因使用加湿器杀菌剂造成肺损伤的受害者中有95人死亡。2016年5月，利洁时就此事件首次正式道歉。

800亿美元市场的诱惑？

近几年，婴儿配方奶粉这一领域吸引着全球资本的收购眼光。早在2012年，辉瑞公司就出售其婴儿营养业务给雀巢公司，获得近120亿美元。紧接着在2014年，法国达能集团花费约5.66亿美元，收购雅士利国际控股有限公司25％的股权。有资料显示，全球婴幼儿配方奶粉的零售市场在2018年前将达到800亿美元的规模。

可以看出，收购美赞臣能帮助利洁时进入利润更高的消费者保健市场。《金融时报》报道称，利洁时第三季度的收益遭受了重创。再加之，俄罗斯的市场需求增速缓慢，也会影响利洁时的效益。

另一方面，这笔收购也将提升利洁时对快速增长的亚洲市场的掌控力。虽然眼下有一些小公司进入奶粉市场引发了价格战，但婴儿食品依然是亚洲市场增长最快的食品类别之一。从长远的角度来看，中国全面放开二孩将会提高对配方奶粉的需求，越南和印度尼西亚等东南亚国家会有越来越多妇女进入职场，其对婴儿奶粉的需求也会增涨。

利洁时上一笔较大的收购是2010年对杜蕾斯避孕套制造商SSL国际公司的收购，大约花费32亿美元。自从2011年公司首席执行官Rakesh Kapoor上任以来，利洁时就为了扩张业务进行持续收购。虽然2014年时与拜耳竞争收购默克公司的消费品业务失利，但Kapoor一直对收购持观望态度，2015年末曾表示对辉瑞公司的消费者保健业务感兴趣。而这一次，他并没有掩饰对美赞臣收购的渴望。