恒天然营运盈利困难 因管理太贵？

根据新的研究报告, 恒天然集团虽然是世界第二大乳品供应商，但营运盈利状况处于落后地位。

国际农场比较网络 (IFCN) 排列前20位全球乳制品供应商的产量，恒天然居美国乳品农场（DFA）之后，今年一共为 2200万吨。这占全球牛奶总产量的2.9%。居乳业巨头雀巢之前，雀巢预计今年为1400万到1500万吨。婴幼儿配方奶粉巨头达能子公司纽迪希亚，今 年预计约800万到900万吨。

但是恒天然的每公斤牛奶创造的盈利不占优势。恒天然集团总体盈利为每公斤牛奶0.7美元，位于全球前20位中的第14位。达能集团预计盈利为每公斤牛奶1.9美元，居于榜首。根据该报告，受消费者欢迎的品牌（如雀巢、达能）的盈利比他们集团总体盈利还要高。

评论家认为，转换恒天然的商业模式为品牌消费产品不是一件易事。怀卡托大学农业经济教授Jacqueline Rowarth说：“我们不应该责备恒天然。恒天然承担较高的最低工资标准和环境法规遵从性，也没有优惠政策，恒天然如何提高盈利？在新西兰管理是非常昂贵的。”

林肯大学农场管理和农业经济教授Keith Woodford说：“用恒天然和雀巢这样的企业作比较是不公平的。更现实的比较是与新西兰本地乳品公司如Tatua和Synlait。恒天然集团面临提 高盈利的一系列挑战，包括资本要求和牛奶供应季节性，产品易逝性的问题。”

Milford 资产管理执行董事Brian Gaynor说：“恒天然的结构定位是面向生产。当你面对过剩牛奶时，你必须收购。你必须花钱买不锈钢容器和添置生产设施，提高生产量。达能和雀巢公司可 以收购更多的牛奶，因为他们的奶源不够。恒天然营运模式的应运而生是由于新西兰市场奶源的垄断地位。”

恒天然发言人G J Thompson表示：“公司需创造更多盈利而作方向调整，但我们不能忽略或淡化其大宗商品业务的盈利。我们需要航母（商品）运载飞机（盈利）。”